المحلل ينتقد تصنيف S&P “B-” لشركة Strategy Inc ، ويقول إن نموذج خزانة البيتكوين “يساء فهمه”

العناوين الرئيسية

• يزعم آدم ليفينغستون أن شركة ستاندرد آند بورز قامت بتقييم احتياطيات البيتكوين بشكل غير صحيح، وهو ما يقلل من قيمة قوة الخزانة الرقمية للشركات.
• وبحسب المحللين، تستخدم شركة ستاندرد آند بورز نماذج ائتمانية قديمة وتسيء فهم هيكل رأس مال شركة ستراتيجي بشكل كامل.
• ويزعم المحللون أيضًا أن التمويل التقليدي لا يزال يعتبر الأصول اللامركزية أدنى من حيازات العملات الورقية.

إقرأ أيضاَ | بدأ العد التنازلي Metamask Airdrop مع قيام فريق المحفظة بتسجيل نطاق المطالبة بالرمز المميز

انتقد محلل سوق العملات المشفرة آدم ليفينغستون بشدة وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيف الائتماني بعد أن منحت الوكالة تصنيف ائتماني “B-” لشركة Strategy Inc. ووصف التقييم بأنه “مضحك” وقال إنه يكشف عن مدى سوء فهم التمويل التقليدي لنماذج رأس المال القائمة على البيتكوين.

ستاندرد آند بورز تنتقد حيازات بيتكوين باعتبارها ضعفًا في رأس المال

صرح ليفينغستون بأن الشركة صُنفت بشكل غير عادل كشركة عالية المخاطر. وجادل بأن هذا التصنيف يتجاهل قوة ميزانيتها العمومية، ويُصوّر بيتكوين بشكل خاطئ على أنها التزام لا أصل. وأضاف أن نموذج ستاندرد آند بورز يُعاقب فعليًا تبني بيتكوين من خلال وصف نمو الاحتياطيات الرقمية بأنه إضعاف لرأس المال.

الرجاء من الجميع قراءة هذا لأنه يتعلق بتصنيف الائتمان الخاص بـ Strategy.

إنه مضحك

ستاندرد آند بورز جلوبال: “من المرجح أن نستمر في النظر إلى رأس المال باعتباره نقطة ضعف، لأن حيازات بيتكوين الخاصة بشركة ستراتيجي من المرجح أن تنمو بشكل ملموس”

لذا، في الأساس، “كلما اشتروا المزيد من البيتكوين، أصبحوا أضعف…” pic.twitter.com/vC4khB4sog

— آدم ليفينغستون (@AdamBLiv) ٢٧ أكتوبر ٢٠٢٥

بدأ الجدل عندما ذكر تقريرٌ صادرٌ عن ستاندرد آند بورز أن معظم أصول شركة ستراتيجي إنك هي بيتكوين. وأشار التقرير أيضًا إلى أنه من المتوقع أن تواصل الشركة زيادة حيازاتها من بيتكوين بشكل كبير.

لذلك، صرّحت الوكالة بأنها ستواصل اعتبار رأس مال الشركة نقطة ضعف. ويتماشى هذا مع خطة مايكل سايلور طويلة المدى لامتلاك بيتكوين بقيمة تريليون دولار.

وصف ليفينغستون البيان بأنه أكثر اعترافٍ مُفصحٍ حتى الآن عن كيفية تقليل التمويل التقليدي من قيمة الأصول الموجودة خارج سيطرة الحكومة. وأوضح المحلل أنه إذا احتفظت شركة ستراتيجي بسندات الخزانة الأمريكية، فإن ستاندرد آند بورز ستصنف هذه الاحتياطيات على أنها “رأس مال عالي الجودة”. ولكن لأن ستراتيجي تحتفظ ببيتكوين، الذي وصفه بأنه “أصعب الأصول في تاريخ البشرية”، فإن الوكالة تصنفه على أنه قيمة سلبية.

يقول المحللون إن تصنيف ستاندرد آند بورز يكشف عن حدود نماذج الائتمان التقليدية

خلص ليفينغستون إلى أن تصنيف ستاندرد آند بورز يكشف أقل عن المخاطر الفعلية التي تواجهها ستراتيجي، وأكثر عن حدود النظام المالي التقليدي. ويتوافق رأيه مع اعتقاد مايكل سايلور بأن بيتكوين ستواصل التفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وغيره من المؤشرات التقليدية.

قال المحلل إن هذه الحادثة تمثل لحظة فارقة تواجه فيها الأصول الرقمية الهياكل القديمة من حيث تقييم الائتمان ورأس المال. وأضاف أن هذا النهج يظهر أن نموذج رأس المال الذي تتبناه ستاندرد آند بورز يعتمد على منطق العملة الورقية بدلاً من القوة المالية الحقيقية.

جادل المحلل أيضًا بأن اعتماد ستاندرد آند بورز على تعريفات قديمة للمخاطر لا يعكس استقرار وشفافية الأصول القائمة على تقنية بلوكتشين. عقب إعلان ستاندرد آند بورز عن تصنيفها، ارتفع سعر سهم شركة ستراتيجي (MSTR) بنسبة 2.27% ليتداول عند حوالي 295.63 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لبيانات TradingView. تعكس هذه الخطوة تفاؤل المستثمرين على الرغم من تصنيفها “B-“.

انضم محللون آخرون إلى النقاش. أشار ماثيو سيجل من فان إيك إلى أن هذا التصنيف يضع ستراتيجي في فئة العائد المرتفع، مما يعني احتمال تخلف عن السداد بنسبة 15% على مدى خمس سنوات. وأشار ماسون فورد إلى أن ستراتيجي أصبحت الآن أكبر شركة مدرجة في البورصة بتصنيف B-. وهي تأتي بعد شركات الطيران، وخطوط الرحلات البحرية، وشركات صناعة السيارات، على الرغم من أنها تحمل ديونًا أقل وسيولة أعلى.

🚨منحت شركة Strategy Inc تصنيف ائتماني “B-“؛ وتوقعات مستقرة لدى S&P

إنها منطقة ذات عائد مرتفع. قادرة على خدمة الدين حاليًا، لكنها عرضة للصدمات.

بيانات ستاندرد آند بورز: تحمل الجهات المصدرة للسندات من الفئة B مخاطر تخلف عن السداد بنسبة 15% تقريبًا على مدى خمس سنوات. https://t.co/ingZu6DRmH pic.twitter.com/RrHOWYmzVG

— ماثيو سيجل، تعافي من CFA (@matthew_sigel) ٢٧ أكتوبر ٢٠٢٥

المحلل ينتقد تصنيف S&P “B-” لشركة Strategy Inc ، ويقول إن نموذج خزانة البيتكوين “يساء فهمه”

CryptPlatform

إخلاء المسؤولية: قد يتضمن المحتوى المقدم رأيًا شخصيًا للمؤلف ويخضع لحالة السوق. قم بإجراء بحث السوق قبل الاستثمار في العملات المشفرة. لا يتحمل المؤلف أو النشر أي مسؤولية عن خسارتك المالية الشخصية.

تابعونا على: